경기침체 후기 단계: 'MBB(MBS 포함된 상품)' 투자 전략

 

금리가 오르락내리락하는 시장에서 채권 투자는 마치 미로 속을 헤매는 것 같습니다.

 

특히 MBS(주택저당증권)가 포함된 MBB ETF는 더욱 복잡하게 느껴지죠.

 

하지만 걱정 마세요! 오늘은 이 미로를 함께 탐험하며 MBB 채권의 비밀을 쉽게 풀어보겠습니다.

 

MBB(MBS 포함된 상품) 투자 전략

 

MBB 채권이란 무엇인가요?

MBB는 'iShares MBS ETF'의 티커 심볼로, 주택저당증권(Mortgage-Backed Securities, MBS)에 투자하는 상장지수펀드(ETF)입니다.

 

쉽게 말해, 여러 사람들의 주택 담보 대출을 모아서 만든 투자 상품이라고 생각하시면 됩니다.

 

예를 들어 설명해 드리자면, 김철수 씨가 집을 사기 위해 은행에서 3억 원을 대출받았다고 가정해 보겠습니다.

 

은행은 이런 대출 채권을 여러 개 모아서 증권화하고, 이를 MBS라는 형태로 만들어 투자자들에게 판매합니다.

 

MBB ETF는 이러한 MBS들을 모아놓은 바구니라고 볼 수 있습니다.

 

MBS(주택 저당증권)는 무조건 안전한가?

 

MBS의 특징 및 위험성은?

 

투자 시 주의사항 알아보기

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경기사이클상 경기침체가 본격화 되어 주택가격 급락 시 중앙은행의 완화적인 통화정책으로의 변화(금리인하 기대)가 기대될 시전부터 경기확장 국면에서 투자 시 수익을 얻을 확률이 높아집니다.

 

동일한 위험도의 미국 국채 대비 높은 수익률을 가지고 있어, 금리 방향성 없이 박스권 형성이 유리한 상품입니다.

MBB 채권의 주요 특징

• 정부 보증: MBB에 포함된 대부분의 MBS는 미국 정부기관인 패니메이(Fannie Mae), 프레디맥(Freddie Mac)과 같은 기관이 보증합니다. 따라서 일반 회사채보다 안전성이 높습니다.
• 이자 수익: 주택 소유자들이 매달 상환하는 원금과 이자가 MBB 투자자들에게 배당금 형태로 지급됩니다.
• 조기 상환 위험: 주택 소유자들이 대출을 조기에 상환할 경우, 예상했던 이자 수익이 줄어들 수 있는 위험이 있습니다.
• 듀레이션(Duration): 일반적으로 MBB의 듀레이션은 중간 정도(약 4-6년)로, 금리 변동에 중간 정도의 민감도를 보입니다.

 

채권의 듀레이션이란?

 

채권 투자 시 내 투자금은 언제 회수될까?

 

듀레이션 자세히 알아보기

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MBB 채권의 장점

상대적 안정성

정부 기관의 보증이 있어 회사채보다 안전합니다.

 

경제 위기가 왔을 때 일반 기업은 파산할 수 있지만, 미국 정부 기관이 보증하는 MBS는 그러한 위험이 훨씬 낮습니다.

적절한 수익률

국채보다 높고 회사채보다는 낮은 수익률을 제공합니다.

 

현재 시장 상황에서 보통 연 3~5% 정도의 수익을 기대할 수 있습니다.

포트폴리오 다각화

주식이나 다른 채권과는 다른 움직임을 보여 포트폴리오 분산에 도움이 됩니다.

 

주식 시장이 하락할 때 MBB가 상승하는 경우가 있어 전체적인 위험을 줄여줄 수 있습니다.

꾸준한 현금 흐름

매월 원금과 이자가 지급되어 정기적인 소득을 원하는 투자자에게 적합합니다.

 

예를 들어, 은퇴자가 매월 생활비로 사용할 수 있는 현금 흐름을 제공받을 수 있습니다.

 

MBB 채권의 단점

조기 상환 위험

금리가 하락하면 주택 소유자들이 대출을 조기 상환할 가능성이 높아집니다.

 

이 경우 투자자들은 예상보다 빨리 원금을 돌려받게 되고, 그 돈을 더 낮은 금리에 재투자해야 하는 상황이 발생합니다.

 

상황을 예로 들어보자면, 금리가 5%일 때 MBB에 투자했는데, 금리가 3%로 하락하면 많은 사람들이 대출을 갚고 더 낮은 금리로 재대출을 받습니다.

 

그러면 투자자인 여러분은 5% 수익을 더 이상 못 받고, 3% 환경에서 재투자해야 합니다.

금리 변동 위험

금리가 상승하면 기존 채권의 가치는 하락합니다.

 

MBB도 마찬가지입니다.

 

금리가 1% 상승하면 약 4-6%의 가치 하락을 경험할 수 있습니다.

복잡한 구조

일반 채권보다 구조가 복잡하여 초보 투자자가 이해하기 어려울 수 있습니다.

 

주택 시장, 금리 정책, 조기 상환율 등 다양한 변수가 가격에 영향을 미칩니다.

 

경기침체 후기 단계에서의 MBB 투자 전략

금리 하락기를 노려라

경기침체 후기에는 보통 중앙은행이 경기 부양을 위해 금리를 낮추는 경향이 있습니다.

 

이때 채권 가격은 상승하므로, 금리 인하 사이클 초기에 MBB에 투자하면 자본 이득을 얻을 수 있습니다.

 

쉬운 예로, 금리가 5%에서 4%로 내려가면 기존 5% 금리로 발행된 MBB의 가치는 올라갑니다.

달러코스트평균법 활용

한 번에 많은 금액을 투자하기보다는 정기적으로 나누어 투자하는 전략입니다.

 

이렇게 하면 시장 변동성의 위험을 줄일 수 있습니다.

 

예를 들어, 1,000만 원을 한 번에 투자하는 대신, 매월 100만 원씩 10개월에 걸쳐 투자하는 방식입니다.

분산 투자 접근법

MBB만 투자하기보다는 다양한 채권 ETF와 함께 포트폴리오를 구성하는 것이 바람직합니다.

 

예를 들어, 국채 ETF(예: IEF), 회사채 ETF(예: LQD), 물가연동채 ETF(예: TIP) 등과 함께 투자할 수 있습니다.

 

간단한 분산 포트폴리오 예시

• MBB (주택저당증권): 40%
• IEF (중기 국채): 30% [만기 7-10년 미국 중기채 투자, 단기채보다 높은 수익, 장기채보다 낮은 금리 위험]
• LQD (우량 회사채): 20% [미국 우량 회사채 투자, 금리 상승시 채권 가격 하락, 평균 만기가 긴 편이라 금리 상승에 민감]
• TIP (물가연동채): 10% [인플레이션 상승분 만큼 원금 조정, 금리 상승 시에는 가격 하락 위험]

수익률 곡선 전략

금리 인하 사이클에서는 수익률 곡선이 가파르게 변할 수 있습니다.

 

이때 MBB와 같은 중기 듀레이션 상품이 단기나 장기 채권보다 더 나은 성과를 보일 수 있습니다.

배당금 재투자

MBB에서 나오는 월별 배당금을 재투자하면 복리 효과를 누릴 수 있습니다.

 

예를 들어, 1천만 원 투자 시 연 4%의 수익률이라면 매월 약 33,333원의 배당금이 나옵니다.

 

이를 재투자하면 장기적으로 더 큰 수익을 기대할 수 있습니다.

주의할 점

금리 환경 모니터링

중앙은행의 금리 정책을 주시하며 투자해야 합니다.

 

갑작스러운 금리 인상은 MBB 가격에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

환율 위험 고려

한국 투자자들의 경우 달러로 투자하므로 환율 변동 위험이 있습니다.

 

원-달러 환율이 하락하면 실제 수익률이 감소할 수 있으므로, 필요시 환헤지 상품을 고려해볼 수 있습니다.

세금 효율성

채권 ETF의 배당금은 이자소득으로 분류되어 세금이 부과됩니다.

 

비과세 혜택이 있는 계좌(예: ISA)나 퇴직연금 계좌를 활용하는 것이 유리할 수 있습니다.

 

결론

MBB 채권 ETF는 안정적인 수익과 적절한 위험 분산을 원하는 투자자에게 좋은 선택이 될 수 있습니다.

 

특히 경기침체 후기 단계에서 금리 하락기를 맞이할 때(금리 하락으로 인한 채권가격 상승) 적절한 투자 타이밍을 잡는다면 더욱 매력적인 수익을 기대할 수 있습니다.

 

하지만 모든 투자 상품과 마찬가지로 장단점을 충분히 이해하고, 자신의 투자 목표와 위험 감수 성향에 맞게 포트폴리오를 구성하는 것이 중요합니다.

 

채권 투자는 복잡해 보이지만, 차근차근 접근한다면 누구나 시작할 수 있는 안정적인 투자 방법입니다.

 

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