달러 스마일 이론(그래프): 경착륙, 연착륙, 노랜딩 각각의 특징은?

 

채권과 환율, 경제지표... 이 모든 용어들이 헷갈리시나요?

 

특히 최근 자주 언급되는 '달러 스마일 이론'과 경제 시나리오가 도대체 무엇인지 궁금하셨을 텐데요.

 

오늘은 복잡한 경제 개념을 쉽게 풀어보겠습니다.

 

달러 스마일 이론

 

달러 스마일 이론이란?

달러 스마일 이론은 미국 경제 상황과 달러 가치의 관계를 설명하는 이론입니다.

 

그래프로 표현하면 양 끝이 올라간 'U자형' 또는 '웃는 입' 모양이 되어서 '스마일 이론'이라고 불립니다.

 

간단히 설명하자면

• 미국 경제가 매우 나쁠 때 → 달러 강세
• 미국 경제가 보통일 때 → 달러 약세
• 미국 경제가 매우 좋을 때 → 달러 강세

이 이론이 왜 중요할까요?

달러 가치는 우리의 수출입 물가, 원자재 가격, 심지어 해외여행 비용까지 영향을 미치기 때문입니다!

출처: [배수연의 뉴욕전망대] '달러스마일'로 본 '가짜새벽' 경계론

경착륙(하드랜딩)이란?

경착륙은 경제가 갑자기 급격하게 하락하는 상황을 의미합니다.

 

마치 비행기가 활주로에 거칠게 착륙하는 것처럼, 경제 활동이 급격히 위축되는 상태입니다.

경착륙의 특징

• 급격한 경기 침체: GDP 성장률이 마이너스로 크게 하락합니다.
• 높은 실업률: 기업들이 비용 절감을 위해 대규모 인원 감축을 실시합니다.
• 자산 가격 폭락: 주식, 부동산 등 자산 가격이 급격히 하락합니다.
• 달러 강세: 투자자들이 안전자산인 달러로 도피하면서 달러 가치가 상승합니다.

일상생활 속 경착륙 예시

상상해 보세요.

 

갑자기 직장에서 "비용 절감을 위해 30%의 직원을 감축하겠다"는 공지가 떴습니다.

 

친구들이 하나둘 실직하고, 집값은 떨어지는데 팔리지는 않고, 식당들도 문을 닫기 시작합니다.

 

이런 상황이 바로 경착륙의 모습입니다.

 

연착륙(소프트 랜딩)이란?

연착륙은 경제가 과열된 상태에서 천천히, 부드럽게 속도를 줄여 안정적인 성장세로 돌아오는 것을 말합니다.

 

비행기가 착륙할 때 승객들이 거의 느끼지 못할 정도로 부드럽게 착륙하는 것과 같습니다.

연착륙의 특징

• 완만한 경기 둔화: 경제 성장률이 감소하지만 여전히 플러스를 유지합니다.
• 점진적인 물가 안정: 인플레이션이 서서히 목표치에 접근합니다.
• 제한적인 실업률 상승: 일자리 감소가 있지만 대규모 실직은 없습니다.
• 달러 약세 후 안정: 달러 가치가 초기에는 약세를 보이다 점차 안정됩니다.

일상생활 속 연착륙 예시

회사에서 "올해는 신규 채용을 줄이고 비용을 조금 절감하겠습니다"라고 발표하고, 식당에 사람은 예전보다 줄었지만 여전히 영업은 잘 되고, 집값은 더 이상 오르지 않지만 급락하지도 않는 상황을 생각해 보세요.

 

이것이 연착륙입니다.

노랜딩이란?

노랜딩(No Landing)은 말 그대로 '착륙하지 않는' 상황입니다.

 

경제가 둔화되지 않고 계속해서 높은 성장세와 높은 인플레이션이 지속되는 상황을 의미합니다.

노랜딩의 특징

• 지속적인 높은 성장률: 경제가 과열 상태를 유지합니다.
• 고착화된 인플레이션: 물가 상승이 장기간 지속됩니다.
• 낮은 실업률과 높은 임금 상승: 노동시장이 계속 타이트한 상태를 유지합니다.
• 달러 강세 지속: 미 연준의 강력한 금리 정책으로 달러 가치가 높게 유지됩니다.

일상생활 속 노랜딩 예시

물가는 계속 오르는데, 회사들은 여전히 구인난에 시달리고, 임금도 계속 오르며, 중앙은행은 계속해서 금리를 높게 유지하는 상황입니다.

 

마치 비행기가 착륙하지 않고 계속 하늘을 날고 있는 것과 같습니다.

 

달러 스마일 그래프와 세 시나리오의 관계

• 달러 스마일 그래프의 왼쪽 끝은 경착륙 상황입니다.
• 경제가 급격히 나빠지면 투자자들이 안전자산인 달러로 도피해 달러 가치가 상승합니다.

 

• 그래프의 가운데 부분은 연착륙 상황과 유사합니다.
• 경제가 적당히 성장하고 있을 때 달러 가치는 상대적으로 약세를 보입니다.

 

• 그래프의 오른쪽 끝은 노랜딩이나 경제가 매우 호황일 때의 상황입니다.
• 이때는 미국의 금리가 높게 유지되어 달러에 대한 수요가 증가하고 달러 가치가 강세를 보입니다.

 

현재 우리는 어디에 있을까?

지금 세계 경제는 이 세 시나리오 사이에서 길을 찾고 있습니다.

 

중앙은행들의 금리 정책, 인플레이션 추세, 고용 시장 상황 등을 종합적으로 고려할 때, 우리가 어느 방향으로 향하고 있는지 조금씩 윤곽이 드러나고 있습니다.

 

결론

달러 스마일 이론은 복잡한 경제 상황을 이해하는 데 도움이 되는 유용한 도구입니다.

 

경착륙, 연착륙, 노랜딩의 특징을 알면 현재 경제 상황이 어디로 향하고 있는지 대략적으로 예측할 수 있습니다.

 

경제 지표와 뉴스를 볼 때 이 세 가지 시나리오를 염두에 두고 보시면, 복잡한 경제 흐름을 조금 더 쉽게 이해하실 수 있을 것입니다.

 

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